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La previsión de la nota de cierre del ejercicio 2020 (26-02-2020) que la recuperación del último trimestre de 2020 se mantendría en el primero de 2.021 queda totalmente confirmada: el EBITDA ajustado de 1T21 fue de 21,32 millones de euros, un 89,0% más que el alcanzado en 1T20, que fue de 11,30 millones; y el resultado del periodo de 1T21 fue de 8,72 millones de euros, 10,6 veces mayor que el alcanzado en 1T20 (0,82 millones). El EBITDA de 1T21 no sólo fue mayor que el de 1T20, un período un poco afectado ya por la Covid-19, sino también que el de 1T19, cuando la pandemia aún no había aparecido.
El aumento del EBITDA ajustado desde los 11,28 millones de euros de 1T20 hasta los 21,32 millones de 1T21 obedece principalmente a los efectos de la mejora del precio de los productos vendidos por Ercros, que añade 19, 68 millones, de donde hay que detraer 5,92 millones por el aumento del coste variable unitario, 3,62 millones por un conjunto de efectos que incluyen la variación de costes fijos y 0,10 millones por el descenso de las toneladas vendidas.
El volumen de toneladas vendido en 1T21 consolida el alcance de los niveles post-Covid alcanzados en 4T20. A 1T21 Ercros vendió 305 mil toneladas de productos fabricados, muy cerca de las 306 mil toneladas vendidas en 1T20 y a poca distancia de las 319 mil toneladas vendidas en 1T19. Es importante señalar que en 1T19 Ercros vendió un volumen significativo de sosa cáustica ajena, que se redujo tanto en 1T20 como 1T21.
La coincidencia del volumen vendido en 1T20 y 1T21 no debería extrapolarse al resto del año 2021. No hay ningún indicio de que la fuerte caída de la demanda del segundo trimestre de 2020 vuelva a repetirse el 2021. si acaso, lo que se constata es una cierta escasez de oferta en los principales mercados en los que Ercros está presente.
En términos de facturación, las ventas de 1T21 alcanzaron los 168,42 millones de euros, un 12,7% por encima de los 149,39 millones de 1T20 y cerca de los 172,79 millones de 1T19. La fuerza de esta recuperación se aprecia con más claridad en las cifras mensuales, que muestran un crecimiento sostenido a lo largo de los tres meses del trimestre frente al leve descenso de las correspondientes cifras de 2020.
El aumento de la facturación se debe fundamentalmente al aumento de los precios de venta de los productos fabricados por Ercros. Entre 1T20 y 1T21 las ventas aumentaron en 19,03 millones de euros. De este aumento, la subida de los precios de venta explica 19,35 millones, cifra de la que el menor número de toneladas vendidas en detrae 0,28 millones y el efecto mix, 0,04 millones.
El margen de contribución de 1T21 (39,3%) sigue la pauta creciente de los últimos dos años. Es 3,9 puntos de porcentaje superior al de 1T20 y 7,6 puntos de porcentaje superior al de 1T19.
